原因三，周期的覆灭，与大象难以转身的笨重。
我们不妨回到起点来倒问，一个人，到底要如何获得巨大的成功，乃至缔造出一个商业帝国？这背后必然离不开三个要素：一是发展到一定阶段后的外部“合作关系”深度捆绑；二是在上行周期敢于拉满杠杆，急速做大；三是，喷薄的欲望和野心。
我们先来说“拉满杠杆”。在《城中之城》，无论是对骏龙集团资金运作的高阶版、还是对田晓慧母亲炒股的平民版，其实我们都探讨了高杠杆的“双刃剑”。对于前者而言，在上行周期满目繁华下，掷下的那一把大杠杆，到了下行周期，就转而变成了诱火焚身的导火索。君不见每一轮民营经济的病来如山倒，都是从杠杆最高的地方开始坍塌的嘛？
以地产行业为例，从原理上来说，拉满杠杆做大做强的底层逻辑，必须有两样东西持续支撑：